賽馬段落描述共用公開資訊、大熱門及令人失望的結果。抽水大的比賽中，只與群眾得出同一結論並不足夠。
為概率計價
很可能發生的結果，若賠付太低仍不吸引。較低概率也可能有較好的假設期望值。但估計仍不確定，冷門不是準確證據。
應用例子
假設勝率60%，投注1美元，中獎共收1.50美元。淨期望為0.60×0.50−0.40×1＝−0.10美元。
案例連繫
有聲望的產品名稱不能決定價值。要問價格及收費之後，投資者剩下甚麼。
巴菲特的十年基金賭約
事實
巴菲特2017年股東信記錄：在賭約期內，標普500指數基金的表現超越五隻基金中的基金。
背景
巴菲特與Protégé Partners比較一隻標普500指數基金及五隻基金中的基金，期間為2008至2017年，計算投資者扣費後實得回報。
結果
其中一隻比較基金於2017年清算，表中有交代。賭約可說明成本與評估期間的重要，但不是所有經理或十年的通用結論。
- 首年2008年市場困難，五隻基金中的基金全部跑贏指數基金。
- 比較按約定持續十年，沒有在首年結果出現後停止。
- 巴菲特的最終表記錄指數基金累積升125.8%，五隻比較基金沒有一隻達到此水平。
案例分析
熱門、聲望與價值是不同問題。吸引介紹要轉成結果分布及取得它們的價格。此比較鼓勵這種轉化，不證明每個昂貴產品都差。要解釋哪些假設足以支持支付成本。
試一試
用概率及總賠付比較兩個假設結果，分清總收款與淨利潤。